Alternativer Skew Handel

Volatilitet Skew Hva er volatiliteten Skew Volatiliteten skew er forskjellen i implisitt volatilitet (IV) mellom out-of-the-money alternativer, at-the-money alternativer og in-the-money alternativer. Volatilitet skew, som er påvirket av følelser og tilbud og etterspørsel forhold, gir informasjon om hvorvidt fondsforvaltere foretrekker å skrive samtaler eller sett. Det er også kjent som en vertikal skråning. BREAKING DOWN Volatilitet Skew En situasjon der alternativene for pengene har lavere implisitt volatilitet enn alternativene som ikke er for pengene, omtales noen ganger som et volatilitetsmiljø på grunn av formen det skaper på et diagram. På markeder som aksjemarkedene. en skråhet oppstår fordi pengene ledere vanligvis foretrekker å skrive samtaler over setter. Volatilitetsskråtten er representert grafisk for å demonstrere IV av et bestemt sett med alternativer. Vanligvis har de valgte alternativene samme utløpsdato og strykpris. men til tider deler bare samme pris og ikke samme dato. Grafen refereres til som et volatilitetsmiljø når kurven er mer balansert eller en volatilitet smirker hvis kurven vektes til den ene siden. Volatilitet Volatilitet representerer et risikonivå som er tilstede innenfor en bestemt investering. Den relaterer seg direkte til den underliggende eiendelen knyttet til opsjonen og er avledet av opsjonsprisen. IV kan ikke analyseres direkte. I stedet fungerer den som en del av en formel som brukes til å forutse fremtidig retning for en bestemt underliggende eiendel. Når IV går opp, går prisen på den tilknyttede eiendelen ned. Strike Price Strike-prisen er prisen angitt i en opsjonsavtale hvor opsjonen kan utøves. Når kontrakten utøves, kan kjøpsopsjonskjøperen kjøpe den underliggende eiendelen eller kjøpsopsjonskjøperen kan selge den underliggende eiendelen. Overskudd er avhengig av forskjellen mellom strykekurs og spotpris. Når det gjelder anropet, bestemmes det av det beløpet der spotprisen overstiger strykeprisen. Med putten gjelder motsatt. Omvendt Skews og Forward Skews Omvendt skråninger oppstår når IV er høyere på lavere opsjoner slår. Det er mest brukt på indeksalternativer eller andre langsiktige alternativer. Denne modellen ser ut til å forekomme til tider når investorer har markedsmessige bekymringer og kjøper satser for å kompensere for de oppfattede risikoene. Forward skew IV verdier går opp på høyere poeng i sammenheng med strike pris. Dette er best representert innenfor råvaremarkedet, hvor mangel på tilbud kan føre til at prisene øker. Eksempler på varer som ofte er knyttet til fremoverskudd, inkluderer olje - og landbruksprodukter. Opptak Volatilitet: Vertikale Spenninger og Horisontale Spor En av de mest interessante aspektene ved volatilitetsanalyse er fenomenet kjent som en prisforskjell. Når opsjonspriser brukes til å beregne implisitt volatilitet (IV), blir det klart at alle individuelle opsjonsangrep og tilhørende IV-nivåer er at IV-nivåene for hver streik ikke alltid er det samme - og at det er mønstre for dette IV variabilitet. Selv om du kanskje har sett IV-verdier for en bestemt aksje før, kommer disse vanligvis ut av en gjennomsnittlig (noen ganger veid) av alle streik eller i nærheten av pengene streiker, eller til og med pengepenger i nærmeste handelsmåned. Som du ser nærmere på, men som vi vil gjøre her, vil variasjonen av IV langs opsjonsstrekkskjeden avsløre det som kalles en IV-skrå. Det er to hovedgrupper av skråninger - horisontal og vertikal. Det vertikale skrået blir først sett. I dette tilfellet vil du se hvordan volatiliteten endres avhengig av streikprisen. Så velg et eksempel på en horisontal skjevhet, som er en skjev tid (alternativer med forskjellige utløpsdatoer). Forward og Reverse Skews Det er to hovedtyper av vertikale IV skår - fremover (positiv) eller revers (negativ). Alternativene på børsindekser (dvs. OEX. SPX) har en permanent omvendt IV-skjevhet. Dette mønsteret av IV variabilitet er vanlig for de fleste aksjemarkedsindekser og mange av aksjene som utgjør disse indeksene. Med en omvendt vertikal IV-skjevhet, ved lavere alternativstrekk IV er høyere og ved høyere alternativ streik IV er lavere. Figur 12 viser et eksempel på en omvendt IV-skjevhet på SampP 500-aksjeindeksoppkallingsalternativene. Generert ved hjelp av OptionVue 5 Options Analysis Software. Figur 12: Omvendt IV skjev på SampP 500-indeksanropsalternativer. IV faller beveger seg fra lavere til høyere poeng på strekkpriskjeden, sett i IV-nivåene fremhevet i gult. Den første av tre datakolonner (ved siden av streikene) i figur 12 inneholder opsjonsmarkedspriser og den høyest høyre kolonnen inneholder tidspremie på alternativene. Pilene peker på høyere og lavere streik i begge utløpsmåneder med tilhørende IV-nivåer, noe som indikerer vertikal omvendt skjevhet. Det er lett å identifisere vertikal omvendt skjevhet i figur 12. Eksempelvis har opsjonsalternativet i august 1440 en IV på 28,21 sammenlignet med en lavere IV på den høyere august 1540-anropsstreisen, som har en IV på 23,6. Jo lavere alternativene i streikkjeden (enten samtaler eller sett), jo høyere IV vil være. September-opsjonene er inkludert i figur 12 og skrået er også tilstede der. Merk at IV-nivåene over tid (august vs september) ikke er de samme på disse streikene. I stedet har august månedens opsjoner utviklet et høyere nivå på IV. Dette er kjent som en horisontal skjevhet, som diskuteres nedenfor. Som du ser i figur 13, som inneholder implisitte volatilitetsnivåer på SampP 500 aksjeindeksopsettopsjoner (for samme dag som i figur 12), er IV i august 1460 satt streik 26,9. Når du beveger deg ned i streikkjeden, stiger IV imidlertid til 37,6, sett på 1340-streiken. Disse IV-nivåene ble fanget ved avslutningen av handel etter en stor nedgang i SampP (-44 poeng) 9. august 2007. Mens skævheten alltid er der, kan den intensivere følgende markedsdråper. Omvendt eller fremoverskjev finnes stort sett som svar på muligheten for et markedskrasj som ikke kan fanges i standardprismodellene. Det vil si at risikoen er priset i opsjonene for å ta hensyn til muligheten, uansett fjernt når som helst, av et stort markedssvingning. Generert ved hjelp av OptionVue 5 Options Analysis Software Figur 13: Omvendt IV skjev på SampP 500 indeks put-alternativer. IV faller beveger seg fra lavere til høyere poeng på strekkpriskjeden, sett i IV-nivåene fremhevet i gult. Generert ved hjelp av OptionVue 5 Alternativer Analyses Software Figur 14. Videresend (Positiv) IV Skjev på Mars Kaffeoppringingsalternativer. IV-nivåene stiger til høyere poeng på strekkpriskjeden. Figur 14 viser en vertikal fremoverskråning på mars kaffekost. Med en fremover vertikal IV skjevhet, ved lavere alternativstrekk IV er lavere og ved høyere alternativ streik IV er høyere. Med varer øker den høyere IV vanligvis på høyere streiker på grunn av den oppfattede risikoen for priseksplosjon til oppsiden som følge av en plutselig forsyningsforstyrrelse. IV-nivåene kan øke på utgående penger, for eksempel hvis det er voksende mulighet for frost som kan forstyrre forsyningen. Hvis hendelsen ikke viser seg, kan IV-nivåene raskt gå tilbake til flere normale nivåer. Sporene som er identifisert i figurene 12 til 14, kan best karakteriseres som smirks, men det er mulig å finne forskjellige mønstre av variabilitet. Mønstre kan til tider ligne et smil, noe som betyr at IV-nivåene på out-of-the-money setter og samtaler er forhøyet i forhold til alternativene nær eller på penger. Dette kan oppstå i forkant av nyhetsmeldinger i næringslivet eller på ventende nyheter om en art som sannsynligvis vil resultere i et stort trekk for en aksje. Det omvendte skjevet i figurene 12 og 13 derimot er alltid tilstede, selv om de relative og absolutte nivåene av IV på streikene kan endres avhengig av nivåer av investorrisiko i markedet til enhver tid. Horisontale skrifter I figur 15 kan man se en horisontal skråstilling i mars om valg av kaffeoppring. Det er en 5 forskjell mellom IV-nivåene på de 155 ringesignalene og 155 mars samtalealternativer, med den forrige måneden å ha høyere nivåer. Generelt er det mulig for opsjoner i en måned å skaffe høyere IV-nivåer enn andre måneder, og som med varer, gjelder det for aksjer. Dette fenomenet er i stor grad drevet av forventede prisbevegelser rundt en forestående nyhetshendelse eller muligens vær eller forsyningsforhold som kan påvirke prisen på varer. Disse skjevhetene kan oppstå og forsvinne når nyhetsarrangementet nærmer seg og deretter går. Generert ved hjelp av OptionVue 5 Alternativer Analyses Software Figur 15. Horisontal IV skjev på mars kaffeoppringingsalternativer. IV for utropsfrie opsjoner i desember har en positiv positiv skjevhet. Alternativene handler også på høyere IV nivåer enn sine kolleger i mars (det vil si 155 anropsalternativer). Konklusjon I dette segmentet av volatilitetsopplæringen presenteres flere typer opsjon IV-skiver. Omvendt skrå, fremover skrå og horisontal skrå. Dette er vanlige typer skråninger som finnes i opsjonsmarkeder. Den eksakte formen kan variere i hver virkelighets tilfelle, men de grunnleggende strukturer vil gjenta igjen og igjen. Strategier kan brukes for å identifisere skråninger som optimaliserer IV-prissetting og mulige endringer i skarp prissetting som kan oppstå når en skjevhet går tilbake til forkantige nivåer. Volatilitet Smiler Smirks Volatilitet Skew Definisjon: Ved hjelp av Black Scholes-opsjonsprisemodellen kan vi beregne volatilitet av underliggende ved å plugge inn markedsprisene for opsjonene. Teoretisk sett, for alternativer med samme utløpsdato, forventer vi at den underforståtte volatiliteten blir den samme uavhengig av hvilken aksjekurs vi bruker. Men i virkeligheten er IV vi får forskjellig på tvers av de ulike streikene. Denne forskjellen er kjent som volatiliteten skrå. Volatilitet Smil Hvis du plotter de underforståtte volatiliteter (IV) mot streikprisene, kan du få følgende U-formede kurve som ligner et smil. Derfor er dette spesielle volatilitetsskråmønsteret bedre kjent som volatilitetslaget. Spenningsfrekvensen for flyktighet er vanlig sett i langsiktige aksjeopsjoner og opsjoner i valutamarkedet. Volatilitets smil forteller oss at etterspørselen er større for alternativer som er i-pengene eller utenom pengene. Reverse Skew (Volatility Smirk) Et mer vanlig skjev mønster er omvendt skrå eller volatilitet smirk. Det omvendte skjevmønsteret vises typisk for langsiktig egenkapitaloptimalisering og indeksalternativer. I omvendt skjev mønster er IV for alternativer ved lavere streik høyere enn IV ved høyere streik. Det omvendte skjevmønsteret antyder at innkjøpssamtaler og out-of-the-money-setter er dyrere sammenlignet med ut-av-pengene-samtaler og penger. Den populære forklaringen på manifestasjonen av den omvendte volatiliteten er at investorer generelt er bekymret for markedskrasj og kjøpe setter for beskyttelse. Et bevis på at dette argumentet støttes, er det faktum at det omvendte skev ikke oppsto for egenkapitalvalg før etter Crash of 1987. En annen mulig forklaring er at in-the-money-samtaler har blitt populære alternativer til direkte kjøp av aksjer som de tilbyr innflytelse og dermed økt avkastning. Dette fører til økte krav til samtaler og øker dermed IV ved de lavere streikene. Forward Skew Den andre varianten av volatiliteten smirk er fremover skrå. I fremoverskråmønsteret er IV for alternativer ved lavere streik lavere enn IV ved høyere streik. Dette antyder at utenom-pengene-samtaler og pengepostkasser er i større etterspørsel i forhold til innkjøpssamtaler og out-of-the-money setter. Fremskjevet mønster er vanlig for alternativer i råvaremarkedet. Når forsyningen er stram, vil bedrifter hellere betale mer for å sikre forsyning enn å risikere forsyningsforstyrrelser. For eksempel, hvis værmeldinger indikerer en økt mulighet for en forestående frost, vil frykt for forsyningsforstyrrelser føre til at bedrifter øker etterspørselen etter utgående penger for de berørte avlingene. Klar til å begynne å handle Din nye handelskonto finansieres umiddelbart med 5000 virtuelle penger som du kan bruke til å teste dine handelsstrategier ved hjelp av OptionHouses virtuelle handelsplattform uten å risikere hardt opptjente penger. Når du begynner å handle for ekte, vil alle handler gjort i de første 60 dagene være provisjonsfrie opp til 1000 Dette er et tidsbegrenset tilbud. Gjør nå Du kan også like å fortsette å lese. Å kjøpe straddles er en fin måte å spille inntekter på. Mange ganger, aksjekursforskjellen opp eller ned etter kvartalsresultatrapporten, men ofte kan bevegelsesretningen være uforutsigbar. For eksempel kan en avsetning skje, selv om resultatrapporten er god hvis investorene hadde forventet gode resultater. Les videre. Hvis du er veldig bullish på et bestemt lager på lang sikt og ønsker å kjøpe aksjen, men føler at det er litt overvaluert for øyeblikket, så vil du kanskje vurdere å skrive putter på lageret som et middel til å kjøpe det på Et tilbud. Les videre. Også kjent som digitale alternativer tilhører binære alternativer en spesiell klasse av eksotiske alternativer der opsjonshandleren spekulerer rent på retningen til det underliggende innen en relativt kort periode. Les videre. Hvis du investerer Peter Lynch-stilen, prøver å forutsi neste multi-bagger, så vil du vite mer om LEAPS og hvorfor jeg anser dem for å være et godt alternativ for å investere i neste Microsoft. Les videre. Kontantutbytte utstedt av aksjer har stor innvirkning på deres opsjonspriser. Dette skyldes at underliggende aksjekurs forventes å falle med utbyttebeløpet på ex-dividend date. Les videre. Som et alternativ til å skrive dekket samtaler, kan man inngå et tullsamtalespredning for et lignende profittpotensial, men med betydelig mindre kapitalkrav. I stedet for å holde den underliggende aksjen i dekket samtalestrategien, alternativet. Les videre. Noen aksjer betaler generøse utbytter hvert kvartal. Du kvalifiserer for utbyttet dersom du eier aksjene før utbyttedagen. Les videre. For å oppnå høyere avkastning i aksjemarkedet, er det i tillegg til å gjøre flere lekser på de selskapene du ønsker å kjøpe, det er ofte nødvendig å ta på seg høyere risiko. En vanlig måte å gjøre det på er å kjøpe aksjer på margin. Les videre. Dag trading alternativer kan være en vellykket, lønnsom strategi, men det er et par ting du trenger å vite før du bruker begynne å bruke alternativer for dag handel. Les videre. Lær om set call ratio, måten den er avledet og hvordan den kan brukes som en contrarian indikator. Les videre. Kaldeparitetsparitet er et viktig prinsipp i opsjonsprisene først identifisert av Hans Stoll i sitt papir, The Relationship between Put and Call Prices, i 1969. Det står at premien på et anropsalternativ innebærer en viss rettferdig pris for den tilsvarende salgsopsjonen har samme utsalgsdato og utløpsdato, og omvendt. Les videre. I opsjonshandel kan du merke bruken av visse greske alfabeter som delta eller gamma når det beskrives risiko knyttet til ulike stillinger. De er kjent som grekerne. Les videre. Siden verdien av aksjeopsjoner avhenger av prisen på den underliggende aksjen, er det nyttig å beregne virkelig verdi på aksjen ved hjelp av en teknikk kjent som nedsatt kontantstrøm. Les videre.